“去美元化”是美国政府滥用美元霸权的结果。而深层原因是美国的债务不断增长，外国持有美元资产的投资者开始担心未来美元的走势，想减少美元投资的风险。
最近一段时间，因为人民币兑美元有少许“贬值”（1美元的汇率超过了7元人民币），有些人便以为美元又要进入升值轨道了。其实，国际舆论都在担心美元未来的走势，因为全球那些美元的持有者都在开始避开美元，某种“去美元化”的趋势正在形成。
“去美元化”首先是美国政府滥用美元霸权的结果。特朗普政府在发动贸易战的同时，也在频频对美国的伙伴们实行金融制裁，一旦认为某国违反了美国“禁运”的规定，就会制裁某国的金融机构。最明显的就属美国针对伊朗发起的制裁。美国自己退出了“伊核”协议，便要求其他国家也必须退出，中止与伊朗的一切生意。如果它发现了哪国与伊朗继续有美元交易，便对该国及企业发动制裁。许多国家的政府和企业与伊朗有合作，有投资或贸易，这时就要面临美国的制裁。美元是国际交易中使用量最大的货币，美元又是美国的主权货币，因此美国的中央银行——美联储可以掌握各种利用美元交易的信息。在这种背景下，美国政府一旦发现令它不满意的情况，就可以利用手中掌握的信息对别国发动经济制裁。美国还有一个“长臂管辖”的法律规定，让美国的司法部可以充当全球警察，根据美联储提供的信息，随意抓人。
“伊核协议”是联合国安理会的5个常任理事国加上德国与伊朗谈判后达成的妥协。在“伊核协议”签订后，欧洲国家与伊朗的经济合作有了很大进展，许多欧洲国家都加强了与伊朗的贸易往来。但特朗普上台后，美国政府决定单边退出“伊核协议”，并威逼其他国家也必须退出，否则便要实行制裁。由于在2001年“911”恐怖袭击后，美国以反恐为由要求掌握所有以SWIFT交易体系交易的美元信息，这一最常用的国际支付体系就成了美国得以实施“金融制裁”的工具。欧洲人不满这种美元霸权，便选择了另建国际支付体系的办法，创建了一套INSTEXT国际支付体系，排除了美元，用以与伊朗继续交易。
特朗普上台后，美国政府决定单边退出“伊核协议”。
此外，还有一些现象也证明，人们开始“躲避”美元。比如，海湾产油国开始参与其他货币定价的石油交易；外汇储备大国都在减持美国的国债；美国的互联网公司脸书尝试着要推出自己的数字货币Libra……
除了行情因素外，“去美元化”的深层原因是美国的债务不断增长，外国持有美元资产的投资者开始担心未来美元的走势，想减少美元投资的风险。特朗普上台以来，美国政府的债务增长迅速，以每年新借1万亿至1.5万亿美元的速度增长。政府债务已经超过美国的GDP，并且不断加速，没有放慢的迹象。如此下去，到2035年左右，美国的债务利息开支就会超过军费开支，美元霸权的支柱就会倒塌。现代货币的基础与古代货币不同，不再看银行或中央银行拥有多少黄金白银等贵金属，而是注重信用货币，就是看支撑这个货币支付背后的政府信用如何。而那时的美国政府债务之重，就会使人们怀疑它不能偿还如此大的债务。如果还不起债，美国政府就会求助于通货膨胀与货币贬值来冲销债务。历史上大多数国家都是这么做的。也因此，外国持有美元债务的人就会担心自己的购买力受损，会设法避开美元。
“去美元化”已经开始，未来的发展趋势会如何呢？“去美元化”发展得快慢还取决于未来几年美国会不会发生金融危机。2008年美国的金融危机触发了冷战结束后的第一次美元信任危机，但下一次会严重得多。这就像得了心脏病的人，抢救第一次心肌梗死可能不太费事，但抢救第二次、第三次心肌梗死就会更困难，也许就救不过来了。美国这些年的零利率和低利率刺激出金融市场上巨大的泡沫，最可怕的是衍生产品的泛滥，制造出巨大的财富幻觉，一旦危机爆发就会使整个系统瘫痪。美联储刚刚准备恢复正常利率，但在特朗普总统和市场的压力下，又开始下调利率。按照目前的利率水准，美联储再降几次息就无计可施了。因此，下一次危机有可能让美国经济很长时间陷在经济衰退里爬不出来。那时候，“去美元化”会加快发展，国际货币体系的多元化时代会真正到来。很多人都预计，下一次危机在一两年内就可能爆发，即使再拖一阵，也不会太久了。心理学家墨菲发现了一条规律，即当大家都担心某种灾难事件要发生时，这件事一定会发生。所以 ，要当心“墨菲定律”在下一轮美国金融危机上会起作用。
（作者丁一凡系国务院发展研究中心研究员）
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