为什么有的企业挺赚钱,股票就是不涨也不分红,钱都弄哪里了?
对于持续赚钱的企业,本来应该要有回报精神,对多年来坚定投资的投资者给予实质性的回报,这也是企业持续经营的良心所在。与此同时,对于上市公司而言,更关键的还是要看现金流以及财务实力,而持续现金分红,则是上市公司财务实力与现金流优势的真实写照。对于长期不分红的企业,并非一家好企业,但也有特殊情况,例如伯克希尔哈撒韦公司,也是长期不分红,但却会注重投资复利的效果,最终还是通过资本市场回报给投资者。至于铁公鸡上市公司,既然不从二级市场上通过资产价格增值回报给投资者,也不通过现金分红等方式回报给投资者,那么上市公司财务能力以及现金流状态存疑,或者说上市公司本身欠缺了回报的精神。
为什么公司挺赚钱,股票就是不涨,也不分红,这个情况道出了很多股民的心声,也是当前A股极为普遍的现象,我从四个方面对这个问题进行阐述:
挺赚钱是一个比较模糊的定义,投资者可能看到一家公司利润有多少多少,就会觉得赚钱。这里需要进行一个量化才能评估,比如说A公司有3家厂房,30个工人,在银行没有贷款,一年赚1亿,B公司有100家厂房,1000个工人,在银行贷了很多款,一年也是赚1亿。
哪个公司更赚钱?
肯定大家都知道是A公司,到股市中其实也是一样,只是很多投资者忽略了股票只是股东权利的载体,决定股价的是背后的上市公司。两家上市公司,赚到同样的利润,直观看起,觉得都挺赚钱,但实际赚钱的能力各有区别。这就需要我们去考察公司净资产的收益率(即ROE指标),在扣除负债之后,谁的收益率更高,谁的盈利能力就更强。而盈利能力很弱的公司,即便是看起来也挺赚钱,但实际盈利能力很弱,股票自然也不会得到市场的青睐。
需要与公司的市值进行匹配。我们有时候看到一家上市公司,利润看起来并不低,比如说一年盈利10亿,但股价却不涨呢?这里需要看利润与市值的对应关系,也就是在估值中用到的市盈率(即PE指标),市盈率是市值与净利润的比值,代表着假定在当前业绩保持之下,投资者多少年可以回本。
比如说市盈率10倍,代表投资者10年回本。市盈率200倍,需要200年,不知多少代人才能回本。
通过这个估值关系,我们就可以发现,有些公司净利润虽然看起来还不错,但对应市值很高,这意味着公司在前期上涨已经适支了业绩,现在虽然也挺赚钱,但赚钱的速度与公司的市值不匹配。举个例子,公司A市值有100亿,净利润10亿,市盈率只有10倍。而B公司市值有5000亿,净利润20亿,看起来B公司更赚钱,但实际上B公司的市盈率达到了250倍,假如未来继续保持每年赚20亿的水平,需要250年才能回本,那么你会发现B公司虽然很赚钱,但股价依然无法上涨,甚至下一年B公司净利润达到了30亿,股价依然在下跌。
有些公司某一年业绩大增,股票反而会漫漫阴跌。有投资者会觉得奇怪,公司净利润这么好,为什么还跌呢?
这里存在两种情况:
第一种情况,该公司属于周期性行业,周期性行业与宏观经济有很大的关联,有明显的上升和下降周期,而且很多都是以年为单位。比如说煤炭、钢铁、有色金属等行业,这些公司的产能比较固定,公司盈利的变化取决于其产品价格的涨跌,而产品价格的涨跌又取决于供求关系,供求关系受到宏观经济影响,这一整套的逻辑会使得周期性行业呈现出大波动波动的转迹。当需求旺盛,产品价格最高时,公司盈利能力最强,看起来就“挺赚钱”,但这时就会有很多公司增产,从而扩大供给,产品价格下降,公司业绩就会下滑。
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