股票质押处置减持新规

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大股东高比例质押股票与股东减持是不是都是套现?

股票质押和减持均为套现行为。

减持是直接的套现行为,大股东减持,会改变公司的股权结构,有可能会影响公司的控制权。

股票质押有两种可能,一是通过质押套现离场,这和减持没有本质的区别;另一种是通过质押解决资金短缺的问题,以达到维持或扩大经营的目的,一旦现金流充裕,可解除质押。后者不会改变公司的股权结构。

股票质押处置减持新规 - 真时天下

中国股市治理结构还有很多不成熟的地方。行政审批、发行价过高、信息不对称等给大股东谋取暴利提供了可能和方便。公司削尖脑袋谋求上市,很大程度上是为了套取股民的钱。一旦上市,业绩变脸、股东清仓式减持等乖现象缕缕发生,严重伤害了股民的利益以及股市的健康发展。

质押股票与减持,都能让大股东得到资金,也能使股价剧烈波动。从这一点看,好像都是一样的。

但是,两者有本质的区别。

第一,两者交易的价格不同。

减持的成交价通常就是二级市场的市价,部分通过大宗交易平台减持的可能打些折扣,但极少有打7折一下的。

但质押成交的价格,或者说大股东通过质押能得到的资金,是在质押股票的市值的基础上打了很大的折扣。股市行情好的时候,折扣率也很难高于65%。行情不好时,折扣率可能低至30%、20%也贷不到款。这时候,有些证券公司干脆停办了这种业务。

第二,两者的背景与原因不同。

减持的人,可能缺钱也可能不缺钱,也可能是不看好公司前景,也可能是觉得股价太高了。

大量减持的,可能已不在乎自己的大股东地位了。

质押的大股东肯定是缺钱的,也许是关联公司缺钱,也有变现投入上市公司的(注:假药停与此不同,是以此理由减持而不履行承诺)。而且这些大股东,可能已经不能用其它方式融到资金。其中也有些是所持股票还在禁售期内,不能减持的。

可减持却要质押股票的,肯定很在意自己的大股东地位,应该都是看好上市公司前景的。

第三,两者的股权变动情况不同。

减持的失去了所减持部分的股票的全部权益,但不影响大股东所持有的其它股份。减持比例小的话,减持也不影响大股东的地位,控股的仍可控股。

质押的大股东得到贷款的同时,并没有失去相关股票的全部权利,依然拥有其投票权和收益权。但大股东为此不仅失去了卖这部分股票的权利,而且还得在股价接近平仓线时补充质押——进一步减少对股票的控制。如果股价持续下跌,平仓价位线越来越低,大股东须质押的股票越来越多,直至无股可押。若到此步,大股东地位不保,严重的情形下控股股东也可能失去所有股票。