湖北设立自由贸易区，华工科技，是否迎来一个投资拐点呢？
华工科技(000988)量子通信，国家队持有，连续十三年分红。
以光通信、激光加工设备为两大主业，业绩受益于 5G 进入高质量增长阶段： 经过 20 年技术积累，公司打造出光通信、激光加工设备、传感器、激光防伪四大业务板块，近年来各个板块收入均实现稳步增长，其中光通信与激光加工设备是公司两大支柱产业有望受益于 5G 建设以及5G 手机创新周期带动公司业绩提升。 2019 年公司收入 54.60 亿元，同比增长 4.35%；归母净利润 5.03 亿元，同比增长 77.28%。
20Q1 受疫情影响， 20Q2 光模块产能快速提升，业绩有望补偿性发展：公司总部与大部分产能位于武汉，一季度受到疫情影响， 20Q1 收入 7.59亿元，同比下滑 34.04%；归母净利润-0.12 元，同比下滑 111.77%。随着疫情的消退，公司自 2 月中旬已经复产，于 4 月全面恢复产能并进行相应扩产。光模块业务方面，全面复工扩产后，月出货量达到 70 万只/月，大幅高于去年预计的 50 万只/月；激光加工设备方面，一季度智能装备业务在手订单饱满。我们认为，随着疫情影响的消除以及产能的补偿性扩张，公司 20Q2 业绩有望同比改善。
受益 5G与数据中心需求，光通信收入结构改善带来盈利能力大幅提升，光芯片进展顺利，强化竞争实力：近两年光模块放量带来收入结构改善，毛利率、净利率快速提升。 2019 年公司光器件毛利率 14.60%，同比增加约 6pct， 子公司华工正源净利率 8.88%，同比增加约 4pct， 预计未来仍有增长潜力。具体来看， 5G 前传光模块市占率连续保持较高份额，数通 100G 已在海外批量发货， 400G 开始小批量试产，有望成为新的增长点。此外，公司光芯片进展顺利， 10G 光芯片已批量供货， 25G 光接收芯片已具备批量能力，发射芯片还在进行测试评估，预计下半年形成小批量。公司光芯片未来有望在中低速率产品自给自足，强化竞争实力。
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