1996年亚洲金融危机的影响

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1996年亚洲金融危机的影响

亚洲金融风暴是1997年爆发的一场金融危机,从1997年7月开始席卷东亚大部分地区。 ... 风暴打破了亚洲经济急速发展的幻象,而随后资本的投资减少,使亚洲各国经济遭受严重打击,纷纷进入经济衰退。 危机还导致社会动荡和政局不稳,一些国家也因此陷入混乱。 除此之外,危机甚至因而影响了俄罗斯和拉丁美洲经济。

1997年亚洲金融风暴中国得到的启示

启示一,货币一次性大幅贬值,往往是危机的开端。回顾1997年亚洲金融危机,泰国央行放弃盯住汇率制度,允许货币大幅贬值是引发亚洲金融危机的导火索。

启示二,增强资本流动可以,但重回资本管制需谨慎。

启示三,政府干预市场,需要对症下药,这很重要。

2007年亚洲金融危机原因及启示

二战后,东亚威权主义者把经济增长作为第一要务。由于保持了政治稳定、采取专家治国和出口导向战略,东亚迅速摆脱了落后的状态,大大推进了国家的现代化进程。著名经济学家保罗克鲁格曼认为,由威权主义而生成的“裙带资本主义”,在经济发展的某个阶段,商界和政府合作固然可以把整个国家的力量引到最有利于经济发展的途径上,但随着日积月累,它会造成监管不力和贪污盗窃的“道德风险”。

  降低市场配置效率,损害金融稳定基础。

  在一些东亚国家,与政府领导层有密切联系的利益集团控制着经济命脉。这些家族依靠与政府的密切关系牟取暴利,从而妨碍了经济的长期健康发展。

  一些国家表面上健康的财政状况实际隐含着大量赤字,这是因为政府对与政客们有裙带关系的银行、企业提供各种隐性担保,增加了金融中介机构和企业道德风险,由此生成的不良资产则体现于政府的隐性财政赤字。政府主导经济增长而引致的政企勾结,使企业不注重经营管理,不注重经济效益,只注重与政府官员拉帮结派,只注重市场和资本份额的最大化而盲目扩张。

  从20世纪60年代起,韩国的银行就成了政府经济政策的影子,金融机构按照官员的“明言”或“暗示”贷款给企业,企业再把巨额利润输送给这些官员。由于银行的滥放,到20世纪90年代,韩国每年不良债权总额至少有7万亿韩元,约占政府年财政预算的70%。最大30家财团负债加总占全国财富的1/3,平均负债率高达31.7%,有近10家大企业负债比率超过500%。在金融危机爆发前,韩国已有1/5企业处于隐性倒闭状态。

  超借超贷导致信贷膨胀,诱发泡沫经济。

  由于对权贵资本长期实行“金融倾斜”和优惠利率政策,为企业过度投资和盲目扩大规模创造了条件。同时由于政府对银行的保护,银行倾向于扩大贷款规模而忽视对贷款的风险管理。企业“超借”和银行“超贷”导致信贷膨胀,信贷过度膨胀的结果必然造成经济“过热”,在缺乏政府有效监管的情况下,造成低效益产业的过度扩张和股市房地产业的持续膨胀。

  加剧两极分化,危害社会稳定。

  权贵资本的肆意作为,使社会形成了暴富的少数和贫困的绝大多数的对立。在印尼,苏哈托家族与极少数华商控制着国家70%以上的财富,而赤贫人口(每天收入不足1美元)的数量有增无减。1996年联合国人力发展报告指出:马来西亚20%最富有人口的财富与20%最贫穷人口的财富之比率,是东盟国家甚至是亚洲最高的

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