美元指数大幅下降，而黄金一直横盘震荡，背后的原因是什么？
黄金是与美元的绝对价值负相关的，而美元指数并不能准确的反映美元的绝对价值。
我在专栏和之前的文章中，对这个问题有过分析，这里简述观点。
黄金作为一般准价物，其价值可以认为是绝对不变的，黄金价格的涨跌来自于货币涨跌的反面，由于国际黄金市场有美元计价，因此，美元的涨跌直接影响了黄金的价格。
但是可能只有并不是美元直接价值，因为美元指数是美元与一揽子货币价值的比值，也就是说刚才叶老师说这个话题出现变化，相当于美元的增高也发生了变化，不一定能够打赢美元的绝对价值。
目前美元指数的迅速下跌来自于英国与欧盟达成了初步的脱欧协议，因此硬拖欧的风险下降，欧元和英镑的价值上升，由此美元指数出现了下跌，但不意味着美元价值出现变化。这样对于黄金的支撑，也就没有那么大了。
不过现在黄金显然日处于上涨趋势，并且现在的价值是低估的，随着未来经济下行趋势的逐渐明显，和美联储进一步的宽松手段释放，黄金的价格会迅速的修复，在后年左右达到高。
近期因英国无协议脱欧问题得以缓解，所以欧元与英镑强势反弹，导致美元汇率大幅下挫，但是国际黄金价格依然维持横盘震荡，主要原因是黄金在继续等待市场风险系数的指引。
虽然贸易问题传出一些暖风，但是问题最终还没得到充分的解决，而欧美贸易矛盾依然有增无减，所以全球经济下滑风险依然偏高，而美联储与欧央行的分别扩表与QE，再加上多国央行的货币宽松，因此黄金受全球主要经济体宽松货币政策影响而保持在高位。
由于前期黄金价格大幅上涨已经比较充分地反映出了当前的市场风险与货币宽松预期，所以黄金进一步的上涨还需要等待更多的利多因素支持。但是鉴于未来国际金融风险处于近十年来的高位，金融危机的身影总是时隐时现，美欧金融市场的不稳定因素依然较高，所以黄金也不具备下调的动力。
向上缺乏进一步的利多支撑，向下又不具备下跌的市场条件，因此黄金价格目前处于的整理期，也处于对前期技术指标偏高的修正期，当前以时间换空间，并等待市场的进一步指引。而黄金这里的震荡调整为黄金未来的上涨夯实基础也是非常必要的。
从中长期来看，美欧金融市场的不稳定性还会有所增加，这是由美欧股市十年牛市结构所决定的，也是由美欧进一步货币宽松政策所决定的，在资产溢价偏高的情况下继续通过降息与QE等手段量宽，这会刺激股市泡沫扩张或刺破股市泡沫，这是非常危险的货币政策。
风险资产溢价偏高又决定了美欧债券市场与货币市场的不稳定，所以美国9月中旬的货币市场出现了危机，美联储因此大规模回购操作，而国债收益率过低也意味着美欧风险资产越来越不安全，这说明未来的美欧金融市场的风险明显偏高，而出现金融危机的概率也是十年来最高的周期，所以未来黄金价格继续上涨的概率较高。
背后的主要原因是美国未来发展存在越来越大的不确定性。
1. 政策的不确定性。中美贸易战结局不确定，美国未来经济增长前景不确定，有出现经济衰退的可能性。
2. 临近大选，选情不确定。特朗普经济学能否延伸下去不确定。
3. 世界经济不确定性。世界各区域都存在巨大的不确定性。一种亚洲局势不确定性更大。印巴局势，南海局势，台海局势等都存在不稳定因素。
所有不稳定因素都与美国有直接关系。美国的流氓和无赖性都在增大，货币政策倾向于宽松，美元指数倾向于下降就是正常的。
忽略了避险资产与风险资产之间的“跷跷板逻辑”。很简单，目前的形势英国脱欧与贸易相关问题都有好转，股市也到了反弹的次高位。黄金/美债/日元与全球各大股市负相关性的逻辑在加强。美元指数虽然近期回调了不少，但与黄金负相关性逻辑则不强，美元回调更多的体现在近期的高频数据不及预期促使降息预期升温。目前美股/欧股/日股/港股/A股等都反弹到了次高位，这是风险资产和避险资产之间的博弈，加之近期财报季，eps才是决定股市的走向的关键因素。技术面上美债/日元也回落到前期低点附近，即使10月fed降息，要是各大科技巨头的财报好于预期，美国经济“衰退”证伪，美股与及美元还是会相对强势的，相对于欧日以及新兴市场降息多次的国家而言。避险资产目前也在观望偏振荡下行，但好在有fed10月降息预期的支撑。至于后市咋走，做好策略与风控，拭目以待吧。
美元指数大幅下降是由于美国10月份降息概率高涨所引起的，上一周，美国9月零售销售月率、美国九月工业产出均不及预期，特别是9月份美国零售销售月率7个月来首次下滑，同时美国与欧洲又大开贸易战，让美联储10月降息可能性大增，现在根据CME“美联储观察”10月份降息的概率已经高达了91.5%……这种情况下上周美元指数跌的厉害，破了98大关。
按理说，美联储降息概率上升，美元指数大幅下降，黄金应该是上涨才对，但黄金表现出了横盘。原因是美联储降息已经成为了老生常谈，难以引起普遍性的恐慌情绪，而且因为英镑有协议脱欧又成为了大概率事件，中美贸易取得了实际性成果，避险情绪总体有所下降，交易者对世界经济贸易的前景，再度表现得比较乐观……使得黄金的上升也比较困难。
按理说，美联储降息概率上升，美元指数大幅下降，黄金应该是上涨才对，但黄金表现出了横盘。原因是美联储降息已经成为了老生常谈，难以引起普遍性的恐慌情绪，而且因为英镑有协议脱欧又成为了大概率事件，中美贸易取得了实际性成果，避险情绪总体有所下降，交易者对世界经济贸易的前景，再度表现得比较乐观……使得黄金的上升也比较困难。
美元指数上升，黄金价格下跌，未来趋势如何？
美元指数上升的逻辑是，美国国债利率上涨，美国国债利率上涨代表的是基准利率上涨，美国国债利率上涨的核心是美国国债购买吸引力下降，本质是美元发行过多的资本价格上涨导致的。由于美元实际利率上涨，所以美元指数上涨。
美元指数上涨，导致黄金价格下跌，这是因为世界黄金定价是美元计价的。黄金实际上是受到控制价格的标的 ，并不是完全市场化的标的。黄金由于不具备利率，持有者没有收益，所以黄金只有在风险巨大时候出现上涨，而在经济繁荣时期或者更多人愿意冒险的时候下跌。当美元指数上涨，黄金反向必定下跌，同时由于市场预期风险下降，所以黄金避险作用弱化。此外，黄金还是受到全球央行相互博弈控制的，过高的黄金上涨的引发的的货币贬值预期，不是央行希望看到的。所以黄金价格很难过度上涨。黄金只能是对冲风险避险的标的。
美元指数近期会下跌，支撑黄金白银的上涨吗？
首先，在大国竞争的背景下，美元指数走软对于美国对全球经济的“绑架”能力是重大的削弱，美国会跳出来帮其他国家进行“去美元化”么？结合美元走势（美元走势的周线长期趋势，这里就不细说了）89~90一线可以说是决定性的生死线，向下跌破可能就要去85左右了，无论从经济层面，政治层面，美元都没有继续下修的空间，当然众多分析师讲的美元超发，放水等等支持美元走软的道理我也知道一大堆，但是目前的美元走势更有可能走一个周线级别的双底结构，现在的目标是挑战今年3月30日的93.4高点，如果美指对于此位置进行了突破并确认的话，美指可是要上看97左右的啊！
近期金融市场“新闻”不断，越南股市崩溃，上半年最疯狂的木材价格下跌过半，比特币大幅下杀，种种迹象表明，金融市场正蕴藏巨大的风险，这种风险的引爆点很可能就是美元指数的大幅走强，引爆原因有可能就是美联储“出人意外”的提前政策转向，那么目前来看美国近期通胀的数据并不理想，有没有可能美联储进行先发制人的缩减购债规模？加息显然近期是不可能，但缩减购债就足以给金融市场带来巨大的冲击，因为美联储否定了自己至新冠以来所给市场的政策承诺。
回到你提到的贵金属市场，黄金跟美元指数有很强的逆相关性，我们回看盘面，黄金创历史新高是特朗普执政期间，如果美元超发黄金就上涨的话，拜登上台也没少发债啊？按“道理”黄金早该节节攀升了，但行情是黄金一直在震荡走低，他似乎再等什么，如果你看涨的话他可能是在等更大的刺激，结合现在的情况看，美国也知道继续玩这套左手倒右手的游戏，不是长久之计，另一方面，如果再此时间点来一次全球大收割反倒是一个看起来非常理想的剧本，全球的股市，大宗商品，数字货币，能源市场不一而足都以美元计价……
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